公司是国内新能源汽车连接器的有突出贡献的公司，现已具备包含连接器件、组件和模块的完整产品链供应能力。2022年公司完成汽车智能网联高速连接器全系列新产品开发，并打开储能领域全新业务曲线。凭借先进的制造技术和优秀的服务水平，公司成功打入国内外头部客户供应链体系，覆盖客户包括中兴通讯、美国T公司、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车宁德时代等通信及新能源汽车领域知名公司。

  市场需求旺盛叠加产能扩充，公司营收及归母净利润迅速增长。2022年，公司实现盈利收入16.25亿元，同比增长80.23%；归母净利润2.53亿元，同比增长122%。新能源汽车业务增长迅猛，光伏、储能业务或打开全新成长曲线。

  新能源汽车的加速渗透推动了连接器市场需求上升，也使得连接器向高压高速方向持续演进。随着新能源汽车的快速普及，汽车电动化的进一步推进，汽车连接器需求将呈现上升趋势，到2024年行业市场规模将突破100亿元，2018-2024年CAGR超过24%。800V高压快充布局带动连接器市场量价齐升，国内高压连接器厂商国产替代进度良好。

  同时，高速连接器处于国产替代爆发前夜，有望受益于后续界面标准发布。根据有关数据测算，2022年我国高速连接器市场规模为88亿元，2025年将达到231亿元，3年CAGR达37%。此外，风电/光伏储能装机市场规模加速增长，储能连接器在新能源发电和配储装置中被大范围的应用，未来市场空间广阔。

  公司产品矩阵丰富，包括5G板对板连接器、第二代换电连接器、第四代高压连接器及全系列智能网联高速连接器，产品主要性能参数比肩海外头部厂商。下游领域包含通信、新能源汽车、工业、储能等各行业，并成功打入包括中兴通讯、三星、美国T公司、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、长安汽车、奇瑞汽车、宁德时代等国内外头部客户供应链体系。

  公司2022年定向增发募集资金6.83亿元，将投资于新能源汽车关键零部件项目和研发中心项目，募投项目实施完毕后将进一步扩充公司产能，提升公司数字化，满足新能源汽车业务扩展的一定需求缺口，逐步的提升公司产品市场占有率，增强公司在新能源汽车领域产品的配套能力。

  广发证券预计，公司2023-2025年营业收入分别为15.79、20.98、26.57亿元，归母净利润分别为1.61、2.29、3.01亿元。考虑公司业务布局,并参考可比公司估值水平，给予公司2024年33倍PE估值，对应合理价值为47.71元/股，维持“买入”评级。

  风险提示：新能源汽车市场复苏没有到达预期的风险；储能业务拓展没有到达预期的风险；新能源汽车高压连接器市场之间的竞争加剧的风险等。